«Гуру» против лохов. Как не потерять деньги, слушая финансовых блогеров

И вот теперь создан важный прецедент. По сути арест админов упомянутых тг-каналов — первое крупное публичное уголовное дело по статье 185.3 УК РФ с реальными фигурантами и публичной оглаской.

Силовики задержали трейдеров Мосбиржи, которые манипулировали рынком ценных бумаг и незаконно использовали инсайдерскую информацию. Через телеграм-каналы, представляясь «гуру биржевой торговли», махинаторы проделывали свои трюки с ценными бумагами 19 крупных российских компаний. Подозреваемые оказались админами популярных финансовых каналов «РынкиДеньгиВласть | РДВ», «Волк с Мосбиржи», «Сигналы РЦБ». С аудиторией примерно от 30 до 150 тысяч. Но поскольку это специализированная аудитория, то эффект был нешуточным. В основном махинаторы использовали стратегию Pump & Dump (дословно «накачивай — сливай»). Сначала они взвинчивали цену путём агрессивных покупок, выдавая соответствующие советы подписчикам каналов, а потом сбрасывали бумаги на пике. Цена резко шла вниз, подписчики оставались в дураках и в убытках. При такой тактике цена может расти на 30–200 % за дни или даже часы, а потом падает ещё резче. Обычно это проделывают не с «голубыми фишками» типа Сбера или Газпрома (нужны огромные объёмы денег для «накачки»), а с акциями второго и третьего эшелона. Там низкая ликвидность, небольшой объёма акций в обращении и, соответственно, лёгкость манипуляции даже небольшими объёмами.

Есть ещё тактика Spoofing («Спуфинг»). Трейдер выставляет крупные заявки на покупку/продажу, создавая иллюзию спроса или предложения, и отменяет их до исполнения. Рынок «видит» стену заявок и двигается в нужную сторону. Другой вариант — Layering («Наслоение»). В этом случае выставляется сразу несколько уровней заявок на разных ценах, создавая «глубину» стакана. Цель — обмануть алгоритмы и живых трейдеров, имитируя реальный интерес к активу. Более изощрённый приём — Wash Trading («Фиктивные сделки»), когда одна и та же группа одновременно покупает и продаёт актив сама себе через разные счета. Объем торгов искусственно раздувается, актив попадает в топы по обороту и привлекает реальных покупателей. На западных рынках (у нас реже) махинаторы применяют ещё методику Bear Raid («Медвежий налёт»). Искусственно идут короткие продажи (так называемые шорты, когда продаются в долг акции, которых реально у вас нет) на фоне одновременного распространение негативных слухов ими компромата. Цена падает, «шортисты» фиксируют прибыль.

«А почему манипуляции рынком вообще незаконны?» — вот такой наивный вопрос. Потому что биржа — это не просто место торговли, а механизм распределения капитала в экономике. Когда он искажён — страдают все, не только обманутые инвесторы. Вся теория рыночной экономики строится на том, что цена актива отражает реальную совокупную оценку всех участников рынка. Манипуляция ломает этот механизм: цена перестаёт отражать реальность и начинает отражать чью-то выгоду. Это все равно что использовать «подкрученные» весы на рынке — продавец получает больше, покупатель платит за ничто, что получает. С юридической точки зрения манипуляция — это хищение через обман. Манипулятор знает истинную стоимость актива, а жертва принимает решение на основе ложной информации или ложных сигналов. Разница с обычным мошенничеством лишь в инструменте: вместо поддельного документа используется поддельная рыночная цена или поддельный «инсайд». Обычное мошенничество вредит конкретной жертве, а рыночная манипуляция вредит всей системе: происходит подрыв доверия к рынку. Если инвесторы знают, что рынком можно манипулировать, они уходят. Меньше участников — меньше ликвидность — компаниям сложнее привлекать капитал.

Сто лет назад рынки были дикими. В США 1920-х годов манипуляции были нормой. Крах 1929 года и Великая депрессия во многом стали следствием массовых манипуляций и инсайдерской торговли на Уолл-стрит. В результате в 1934 году был принят Securities Exchange Act — первый серьёзный закон против манипуляций. Европа подтянулась после скандалов 1990–2000-х годов.

В России фундамент регулирования — ФЗ № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком», принятый в 2010 году. До него у нас манипуляции преследовались лишь по общим статьям о мошенничестве, что делало доказательство крайне затруднительным. В том числе закон выделяет несколько форм манипуляции: информационная — распространение заведомо ложных сведений через СМИ, интернет и т. д. с целью воздействия на цену. Именно под эту статью попали администраторы телеграм-каналов РДВ и «Волк с Мосбиржи». Торговая манипуляция — совершение сделок, результатом которых является отклонение цены или объёма торгов от рыночного уровня. Манипуляция через заявки — выставление и отмена заявок, создающих ложное представление о спросе и предложении.

На практике ЦБ ведёт постоянный мониторинг торгов на бирже, расследуя аномальные движения цен и объёмов. Ведёт список инсайдеров — каждый эмитент обязан его предоставлять. Передаёт материалы в правоохранительные органы при признаках преступления. За инсайдерскую торговлю и манипуляции предусмотрены штрафы: для физлиц — до 1 млн рублей, для должностных лиц — до 1 млн рублей, для юрлиц — до 700 тысяч рублей либо сумма, кратная незаконному доходу. А вот при «особо крупном» размере наступает уголовная ответственность: штраф до 500 тыс. руб. или лишение свободы до 4 лет. Если в составе организованной группы, то лишение свободы до 7 лет.

Однако, несмотря на наличие закона с 2010 года, реальных уголовных дел до недавнего времени было катастрофически мало. Причиной является сложность доказательной базы. Нужно доказать умысел, связь между информационным воздействием и торговыми операциями, идентификацию конечных бенефициаров, особенно когда используются подставные счета и офшоры. До недавнего времени у ЦБ и правоохранителей также не хватало инструментов для анализа больших массивов биржевых данных. Наконец, граница между агрессивной, но законной торговлей и манипуляцией в законе прописана недостаточно чётко, что давало возможность уходить от ответственности.

И вот теперь создан важный прецедент. По сути, арест админов упомянутых тг-каналов — первое крупное публичное уголовное дело по статье 185.3 УК РФ с реальными фигурантами и публичной оглаской. Оно показывает, что ФСБ и ЦБ научились отслеживать корреляцию между телеграм-публикациями и торговыми операциями. Оно устанавливает прецедент ответственности для авторов финансовых каналов и фактически предупреждает весь рынок финансового инфлюенсерства в России: «Мы за вами наблюдаем и все видим».

Как обычному инвестору отличить подозрительные сделки? Обратить внимание на резкий рост на малоликвидных бумагах без новостей. Почти всегда всплывут соответствующие публикации в Телеграме. Насторожить должен аномальный объем торгов — проверяйте, не превышает ли он среднедневной в 5–10 раз. Надо смотреть и на то, кто рекомендует — есть ли у канала финансовая лицензия, раскрываются ли позиции автора. В общем, надо думать своей головой. Казалось бы, так просто…